Az inflációs nyomás enyhülése egyelőre lélegzetvételnyi teret ad a gazdaságnak

Egy bevásárlókosár látható egy szupermarketben, mivel az infláció befolyásolta a fogyasztói árakat Manhattanben, New York Cityben, 2022. június 10-én.

Andrew Kelly | Reuters

Ha az infláció jelentette a legnagyobb veszélyt az Egyesült Államok gazdasági növekedésére, akkor a júliusi adatoknak legalább némi enyhülést kell jelezniük.

Az árak változatlanok voltak a hónapban, amint azt a Munkaügyi Statisztikai Hivatal fogyasztói árindexe alapján követi. Ez volt az első alkalom, hogy az összesített mutató nem emelkedett hónapról hónapra 2020 májusa óta, amikor is a széles körben követett index szerény csökkenést mutatott.

Alig egy hónappal ezelőtt a fogyasztói árindex 1982 novembere óta a leggyorsabb 12 hónapos emelkedést érte el, követve azt a tendenciát, amely az év első felében a gazdasági növekedés visszaeséséhez és recesszióhoz vezetett.

De mivel legalábbis a rövid távú trend azt jelzi, hogy az áremelkedés üteme lassul, a gazdasági optimizmus nő.

Egyelőre nincs recesszió

“Az egész recessziós történetet most tényleg le kell állítani” – mondta Aneta Markowska, a Jefferies vezető közgazdásza. “Úgy gondolom, hogy ez egy erősebb és hosszabb történet felé fog elmozdulni, amit az infláció megfordulása igazán alátámaszt.”

Markowska, akinek az idei előrejelzései helyesek voltak, szilárd növekedést lát a közeljövőben, beleértve a 3%-os növekedést a harmadik negyedévben. Az Atlanta Federal Reserve GDPNow-mérője, amely valós időben követi nyomon a gazdasági adatokat, 2,5%-os növekedést mutatott a szerdai frissítésben, ami 1,1 százalékponttal magasabb, mint a legutóbbi, augusztus 4-i adat.

Markowska azonban arra is számít, hogy 2023-ban a nyomás növekedni fog, az év végén pedig recesszió várható.

Valójában mindkét érv mellett volt egy kevés a CPI-jelentésben.

Az infláció mérséklődésének legnagyobb része az energiaárak csökkenése miatt következett be. A benzin 7,7%-ot esett, ami a legnagyobb havi csökkenés 2020 áprilisa óta. A fűtőolaj 11%-ot esett, mivel az energiával kapcsolatos nyersanyagárak 7,6%-kal estek.

A szállítási szolgáltatások költségnövekedése is megdöntött, a légi viteldíjak 7,8%-kal csökkentek, megfordítva azt a tendenciát, amely a jegyek számának 27,7%-os növekedését jelentette az elmúlt évben.

De a jelentésben kevés egyéb jel mutatkozott az infláció csökkenésére, különösen magas élelmiszerköltséggel. Az élelmiszerindex havi alapon 1,1%-kal emelkedett, az elmúlt 12 hónap 10,9%-os üteme pedig a legmagasabb 1979 májusa óta.

Ez aggodalomra ad okot olyan helyeken, mint a City Harvest, amely segít a rászoruló New York-i lakosok élelmezésében, akiket különösen súlyosan érintett a tavaly kezdődött áremelés.

“Sokkal több gyerek lép be az élelmiszer-szekrénybe” – mondta Jilly Stephens, a szervezet vezérigazgatója. “Az élelmiszer-ellátás bizonytalansága már a világjárvány előtt is kezelhetetlen volt. Most azt látjuk, hogy az emelkedő árak miatt még többen fordulnak élelmiszerkamrákhoz.”

Stephens elmondta, hogy körülbelül egy évvel a Covid-járvány kitörése után megduplázódott az élelmiszersegélyt kérő gyermekek száma, és a szervezet nehezen tud lépést tartani.

“Mindig optimisták vagyunk, mert hihetetlenül nagylelkű New York-iak támogatnak minket” – mondta.

Az emberek folyamatosan költenek

Az emelkedő árak ellenére a fogyasztók rugalmasak maradtak, és továbbra is költekeztek, még akkor is, ha az inflációval kiigazított bérek 3%-kal csökkentek az elmúlt évben.

Jonathan Silver, a fogyasztói magatartást hitel- és betéti kártyás tranzakciókon keresztül nyomon követő Affinity Solutions vezérigazgatója szerint a költekezés egészséges ütemben halad, az elmúlt évhez képest körülbelül 10,5%-kal nőtt, bár az infláció befolyásolja a viselkedést.

“Ha konkrét kategóriákat nézünk, akkor sok elmozdulás történt a kiadásokban, és ennek eredményeként egyes kategóriákat jobban érint az infláció, mint másokat” – mondta. “Az emberek halogatják a diszkrecionális cikkekre való kiadásokat.”

Például elmondta, hogy az áruházi kiadások 2,4%-kal csökkentek az elmúlt évben, míg a diszkontáruházak költése 17%-kal nőtt. A vidámparkokra fordított kiadások 18%-kal csökkentek, a moziban viszont 92%-os növekedés tapasztalható. E számok egy részét az emelkedő árak befolyásolják, de általában a tranzakciós szinteket is tükrözik.

Az infláció csökkenésével Silver a diszkrecionális kiadások növekedésére számít.

„Úgy gondoljuk, hogy az év későbbi szakaszában olyan kiugrás következik be, amely felfelé íveli a költekezést azokban a kulcskategóriákban, ahol a fogyasztók halogatják és halogatják a kiadásokat” – mondta. “A fogyasztók ünnepi ajándékot kaphatnak, hogy csökkentsék az élelmiszerárakat.”

Eközben az éves infláció továbbra is 8,5 százalékos. Ez az elmúlt 40 év legagresszívebb emelkedése és egy “aggasztóan magas arány” – mondta Rick Rieder, a BlackRock vagyonkezelő óriás globális fix kamatozásért felelős befektetési igazgatója.

A globális növekedéssel kapcsolatos aggodalmak központi eleme a Federal Reserve és az aggodalmak amiatt, hogy az infláció szabályozását célzó kamatemelések olyan mértékben lelassítják a gazdaságot, hogy az recesszióba süllyedjen.

A szerdai jelentés után a kereskedők úgy döntöttek, hogy a Fed mindössze fél százalékponttal fog növekedni szeptemberben a korábbi 0,75 százalékpontos trendhez képest, ami Rieder szerint helytelen lehet.

A továbbra is szilárd inflációs adatok, amelyeknek ma szemtanúi vagyunk, párosulva a múlt heti erős munkaerő-piaci adatokkal, és ami talán a legfontosabb, még mindig szilárd bérnövekedés, a Fed döntéshozóit határozottan az agresszív szigorítások folytatása felé állítja.

.

Leave a Comment

%d bloggers like this: