Az inflációs érv újabb bő évtizedet követel a technológiai befektetések számára

A részben a UPS tulajdonában lévő TuSimple önvezető teherautókat gyárt, amely technológia hosszabb távon lehet az egyik innováció az infláció csökkentésében a szállítási szektorban.

Forrás: TuSimple

Mivel az infláció továbbra is kacérkodik 40 éves csúcsával, tudjuk, mit tesz a Fed a visszavágás érdekében: emeli a kamatlábakat. De mit tehetnek a vállalatok a vevők áremelésén túl a harcért?

Ez a kérdés a szerdai legfrissebb inflációs adatokkal kapcsolatban újonnan aktuális. Ez annak a jele volt, hogy a gazdaság halad az inflációval szemben. A munkaügyi minisztérium tájékoztatása szerint a fogyasztói árak 8,5 százalékkal emelkedtek a júliussal zárult 12 hónapban, ami az elmúlt hónapokhoz képest sokkal jobban ellaposodó inflációt jelez, amelyet a benzin 2020 decemberében kezdődött emelkedés utáni csökkenése okoz. A gázárak csaknem 8 százalékkal estek. júliusban. Az infláció a volatilis élelmiszer- és energiaszegmens nélkül 0,3 százalékkal emelkedett a júniusi 0,7 százalékról.

De számíthatnak-e a vállalati Amerika és a piacok az inflációs szünet folytatódására?

“Ez egy sokkal jobb jelentés, mint amire számítottam” – mondta Jason Furman, az Obama-kormány korábbi vezető közgazdásza a CNBC Squawk Box című műsorában szerdán. “Könnyen lehet, hogy ez az a hamis hajnal, amit 2021 szeptemberében láttunk, de egyelőre a jó irányba mutató jelnek tartom.”

Ann Milleti, az Allspring Global Investments aktív tőkerészlegének vezetője a CNBC-nek szerdán azt mondta, hogy a legfrissebb inflációs adatok megkönnyebbülést éreznek, de a nagyobb képet tekintve arra figyelmeztetett, hogy az infláció valósággá vált. „Azt akarja birtokolni, hogy azok a cégek, amelyek jobban teljesítenek, olyan vezetői csapatok, amelyek előző ciklusokon mentek keresztül, olyan ciklusokon, amelyek változóban vannak” – mondta Milleti. “A Fed tevékenységétől függetlenül tudjuk, hogy a kamatlábak magasabbak lesznek. Tudjuk, hogy a következő évtizedben az infláció valószínűleg magasabb lesz, mint az elmúlt évtizedben. Tehát olyan cégeket szeretne választani, amelyek jobb helyzetben vannak ilyen környezethez, mint az előzőhöz. olyan környezet, amelyen keresztülmentünk.”

A cégek többet költenek technológiára

A Wall Streeten keringő, magasabb inflációval kapcsolatos érvre a válaszok sora a Morgan Stanley-től származik, egy 60 oldalas jelentés formájában, amelyet idén nyáron tettek közzé “The Deflation Enablers” címmel. A Josh Pokrzywinski ipari kutatási igazgató vezette jelentés kijelenti, hogy az alacsony kamatlábak korszakának vége után jelentős változás fog bekövetkezni a vállalatok tőkeallokációs gondolkodásában.

„A tőkeköltség emelkedik, ami véleményünk szerint arra készteti a vállalatokat, hogy a jövőbeni növekedés érdekében fektessenek be, nem pedig a vállalatok és egyéb pénzügyi eszközök visszavásárlására” – áll a Morgan Stanley jelentésében. “Fizikai [capital spending]ha helyesen csinálják, akkor deflációt okoz.”

Ez a meggyőződés késztette a 31 jónak minősített elemzőből álló csapatot, hogy olyan befektetéseket dolgozzanak ki, amelyekre a vállalatoknak – és a befektetőknek – kellene összpontosítaniuk, mivel a vezetők többet költenek a termelékenység növelésére és az infláció csökkentésére az elkövetkező években.

A Morgan Stanley-jelentésben olyan technológiák dominálnak, amelyek nevei ismertté váltak: mesterséges intelligencia, tiszta energia, robotika, szoftverinnováció, sőt a tiszta kereskedelmi fűtés és légkondicionálás olyan fejlesztései, amelyek gyorsan megtérülnek a hatékonysági megtakarítások terén. Mindezek a technológiák rohamosan csökkennek, és egyre hatékonyabbak, vagyis a következő években lényegesen olcsóbbak lesznek a velük készült áruk és szolgáltatások.

A Morgan Stanley által idézett néhány példa jól ismert; mások sokkal kevésbé.

A Morgan Stanley elemzője, Vikram Purahit szerint például a mesterséges intelligencia csekély jelentőséggel bír a biotechnológia és a gyógyszerfejlesztés előrehaladásának felgyorsításában. a fejlesztés akár 75%-kal, és a korai szakaszban lévő fejlesztési költségek akár felére csökkenthető.

Egy másik a hosszú távú árufuvarozás látszólag alacsony technológiájú üzletága. A munkaerő- és üzemanyagköltségek új magasságokba emelték a szállítási költségeket. A munkaügyi minisztérium arról számolt be, hogy az olyan kézbesítési szolgáltatások költségei, mint a United Parcel Service és a FedEx, 14 százalékkal emelkedtek az elmúlt 12 hónapban, a bérek pedig az ágazatban emelkedtek a sofőrhiány miatt.

Ravi Shankar, a Morgan Stanley elemzője szerint azonban az autonóm vezetési technológiát és elektromos motorokat használó teherautók mindkét problémát megoldhatják. A közel teljesen autonóm vezetés a jövő év végén elérhető lesz a San Diego-i székhelyű TuSimple-től, amely 2021-ben került tőzsdére, és amely részben a United Parcel Service tulajdonában van. A FedEx elnöke, Fred Smith márciusban elmondta a CNBC Jim Cramernek, hogy cége 2022-ig kívánja bevezetni a vezető nélküli teherautókat, a FedEx pedig májusban bejelentett egy kísérleti AV programot.

“Úgy gondoljuk, hogy a költségmegtakarítások 70 százaléka ezeknek a technológiáknak a közös alkalmazásából származik” – írta Shankar, hozzátéve: “Arra számítunk, hogy ezek közül legalább néhányat átadnak a szállítóknak.”

De az infláció elleni küzdelem legnagyobb befektetése az energiába kerülhet.

Kialakulóban van a szakadás az “inflációs” hagyományos energia és a “deflációs” tiszta energia között – írta Stephen Byrd, a Morgan Stanley közüzemi elemzője, amelyre az olaj- és földgázárak idei megugrása is rávilágított. Példa: A 2023-ban Texasba szállított villamos energia határidős ára 65 százalékkal nőtt idén, míg az üzemanyagcella-gyártó Bloom Energy évi 10 százalékkal csökkenti a termelési költségeket. Byrd szerint a Bloom által a kereskedelmi ügyfeleknek szállított villamos energia most közel 20 százalékkal olcsóbb az országos átlagnál.

Hasonlóképpen, a kaliforniai Sunrun tetőtéri napelemrendszerei által termelt energia most olcsóbb, mint a helyi közüzemi lé, köszönhetően az elmúlt évben megugrott közüzemi inflációnak. Az új inflációs adatok nem mutattak lassulást a közüzemi árakban, részben azért, mert a földgáz piaci ára továbbra is háromszorosa a világjárvány előtti szintnek, amit az orosz ellátási zavarok bonyolítanak.

„A tiszta energia hosszú távon zavaró lehet a hagyományos villamosenergia-szolgáltatók számára, különösen a magas és növekvő fogyasztói számlákkal rendelkező közművek számára, amelyek átlagon felül vannak kitéve az éghajlatváltozás fizikai kockázatainak, és kihívások elé állítják ügyfelei megfelelő áramellátását” – mondja Byrd. írt.

Az infláció és a termelékenységnövekedés megvitatása

A jelentés vegyes reakciókat kapott a külső szakértőktől. Az alapgondolat az innovációt követők számára ismerős: a technológia természeténél fogva deflációs.

“[It’s an] érdekes darab” – mondta Michael Mandel, a Progressive Policy Institute vezető közgazdásza és az Innovation Heroes jelentéseinek vezető szerzője, amelyek a termelékenység növelése érdekében jelentős befektetéseket végző vállalatokra összpontosítanak. “[It] nagyon jól illeszkedik az Investment Heroes jelentésünkhöz, és [with] alacsony infláció a digitális szektorban.”

Mandel azzal érvel, hogy az infláció nőtt, részben a vállalatok alacsony befektetései miatt a Covid-járvány idején.

De kevésbé volt lenyűgözve Robert Cantwell, a nashville-i Compound Kings ETF portfóliómenedzsere, aki úgy véli, hogy a Morgan Stanley elemzői túl messzire mentek a hivatkozott technológiák számában.

“A deflációs előrelépés nem olyan tőkeintenzív tevékenységekből ered, mint a megújuló energiára vagy az elektromos járművekre való átállás” – mondta Cantwell. “A Capital-light technológia, mint például a kártyahálózatok és a közösségi hálózatok deflációs potenciállal rendelkezik, de nagyon nehéz mérni.”

Mindez nem jelenti azt, hogy a döntéshozók és a piacok figyelmen kívül hagyhatják a rövid távú inflációs nyomást – mondta Sylvia Jablonski, a Defiance ETF-ek befektetési igazgatója, akiknek alapjai a torzításokat célozzák, beleértve a kvantumszámítástechnikát és a hidrogénenergiát.

“A politika, Washington és a Federal Reserve lehet a legnagyobb hatással az inflációra, és ezt nem lehet figyelmen kívül hagyni” – mondta Jablonski. “Sok tényező azonban hozzájárulhat a demográfiai trendekhez, technológiai forradalomhoz vezethet, és valóban megváltoztathatja a gazdaság és a társadalom működését.”

.

Leave a Comment

%d bloggers like this: