Miért nem tesz sokat a Tesla részvényeinek közelgő felosztása a részvényárfolyamon

Tesla TSLA,
+2,61%
a részvények közelgő felosztása valószínűleg sok zajt és haragot fog generálni, ami semmit sem jelent. Nem csak azért mondom ezt, mert a felosztás egy könyvelés – bár igaz, hogy a Tesla három az egyért felosztását követően a piac augusztus 24-i zárása után a részvényesek pontosan háromszor annyi részvényt fognak birtokolni, mint korábban. egyharmadnyi értéket tartva.

Az ok, amiért a Tesla részvényfelosztása nem más, mint a figyelemelvonás, az az, hogy a hagyományosan megadott okok, amelyek miatt a felosztás jó ötlet, vagy soha nem voltak érvényesek, vagy már nem érvényesek a jelenlegi felépítésük szerint.

Ennek ellenére a régi feleségek történetei továbbra is nehézkesek, és sokan továbbra is azt hiszik, hogy ez egy bullish jelzés, amikor egy vállalat úgy dönt, hogy felosztja részvényeit. A Tesla három az egyhez felosztása ennyi éven belül a második lett; a társaság 2020 augusztusában öt az egyért felosztotta részvényeit.

A hagyományos okok, amelyek miatt a részvényfelosztásnak van értelme, mind arra a gondolatra vezethetők vissza, hogy a drága részvényeket vissza kell vinni egy olyan tartományba, amely megfizethetővé teszi őket a lakossági befektetők számára. Ha igen, akkor a részvény felosztása bullish jelzés, mert ez azt jelenti, hogy a vállalat úgy gondolja, hogy részvényeik egyébként nem esnének ebbe a tartományba a felosztás nélkül.

Ezek az indokok elveszítették minden hitelességüket, amikor a legtöbb jelentős diszkont bróker lehetővé tette ügyfelei számára, hogy töredékrészvényeket vásároljanak. Ekkor a kis portfólió már nem volt akadálya egy drága részvény vásárlásának.

Kétségtelenül ez az oka annak, hogy manapság sokkal kevésbé gyakoriak a részvényfelosztások. A részvényfelosztások gyakorisága több mint felére esett az elmúlt évtizedben, annak ellenére, hogy a bikapiac sok részvényt sokkal magasabb árfolyamra hajtott, mint amit korábban a kis lakossági befektetők számára elérhetetlennek tartottak. A felosztó részvényeket ajánló befektetési hírlevél – a Neil MacNeale által szerkesztett „2-for-1 Stock Split Newsletter” – 2017-ben kénytelen volt bezárni, mert MacNeale ezt írta: a megosztott bejelentések hiánya.”

Mindenesetre nem világos, hogy még a töredékrészvények elérhetővé válása előtt a részvény felosztása a magánbefektetők tulajdonában lévő részvények arányának növekedéséhez vezet. Megjegyzem egy 20 évvel ezelőtti tanulmányt, a Journal of Financial Research-ben, amely megállapította, hogy a részvényfelosztás nyomán statisztikailag szignifikánsan csökkent a magánbefektetők tulajdona, és ennek megfelelően nőtt az intézményi vásárlások száma.

Ez pontosan az ellenkezője annak, amit elvárna, ha hisz abban a hagyományos okban, amiért fontos a részvényfelosztás. A “Részvényfelosztás hatása a likviditásra és a túlzott hozamra: A részvényesek részvénytulajdonából származó bizonyítékok” című tanulmányt Patrick Dennis, a Virginiai Egyetem és Deon Strickland, az Arizonai Állami Egyetem munkatársa végezte.

Hasonló következtetésre jutott májusban a CBOE North American Execution Consulting Team tanulmánya. A felosztásnak mind a részvény-, mind az opciós piacokra gyakorolt ​​lehetséges hatásaira összpontosítottak, és arra a következtetésre jutottak, hogy az “előzetes bizonyítékok” alapján úgy tűnik, hogy “a felosztás utáni alacsonyabb árak nem feltétlenül generálnak jelentős többlet érdeklődést.” ”

Bejelentés hatása?

De a régóta fennálló hiedelmek nehezen halnak meg. Így lehetséges, hogy a befektetők a felosztás bejelentése körül megemelhetik a részvények árát, abban a tévhitben, hogy a részvényfelosztás a korábbi bullish jelzés marad.

Ennek ellenére nem találtam bizonyítékot erre a bejelentési hatásra. Fontolja meg, mit találtam az S&P 500 SPX 20 részvényének teljesítményének mérése során,
-0,14%
akik 2020 eleje óta bármikor felosztották részvényeiket (én csak a határidős felosztásra összpontosítottam, és figyelmen kívül hagytam a bearish-nek tekintett fordított felosztásokat). ). A 20 részvény csoportja esetében az alfajuk statisztikailag megkülönböztethetetlen volt a nullától.

Ez jön le? A részvényfelosztások nagyrészt értelmetlen zavaró tényezőkké váltak. Elgondolkodhat az ember, vajon mi motiválhat egy vállalatot a részvények felosztásának jelentős költségének viselésére, hacsak nem az, hogy elterelje a figyelmet a kevésbé kedvező hírekről, amelyek egyébként uralhatnák a befektetők figyelmét.

Mark Hulbert a MarketWatch rendszeres közreműködője. A Hulbert Ratings befektetési hírleveleket vezet, amelyek fix díjat fizetnek az auditálásért. Elérhető a címen [email protected]

Ne hagyja ki: Hallgassa Carl Icahnt a legjobb új ötletek pénzben fesztiválon szeptember 21-én és 22-én New Yorkban. A legendás kereskedő elárulja véleményét az idei vad piaci körútról.

.

Leave a Comment

%d bloggers like this: