Mik azok a Stablecoinok? – Forbes tanácsadója

A szerkesztő megjegyzése: Jutalékot kapunk a Forbes Advisor partnerlinkjein keresztül. A megbízások nem befolyásolják szerkesztőink véleményét vagy értékelését.

Nem titok, hogy a volatilitás és a kriptovaluta kéz a kézben jár. De van egy kriptotípus, amelyet kifejezetten állandó ár biztosítására terveztek: a stabil érmék.

A stablecoin egy kriptovaluta, amelynek értéke egy másik eszköz árához kapcsolódik, innen ered a „stabil” kifejezés. Például, ha megfelelően működik, egy amerikai dollárhoz kötött stabil érmét mindig 1 dollárra kell értékelni.

A közelmúlt eseményei megtanították nekünk, hogy nem minden stabil érme egyenlő. Májusban a TerraUSD összeomlása megmutatta, hogy nem minden stablecoin képes garantálni az árstabilitást.

Itt található egy általános útmutató a piacon jelenleg elérhető különféle stabil érmék megértéséhez.

Mik azok a Stablecoinok?

A stabil érmék egyfajta kriptovaluta, amelyet arra terveztek, hogy egy mögöttes eszköz, például az amerikai dollár értékéhez kötött, stabil árat tartsanak fenn. Céljuk, hogy a kriptográfia minden előnyét kínálják, miközben elkerülik a burjánzó volatilitást.

A Crypto teljes piaci kapitalizációja dollármilliárdokkal emelkedhet és csökkenhet naponta. Még a legjobb kriptovaluta – a Bitcoin (BTC) – is jelentős értékingadozásoknak van kitéve. Az elmúlt hónapban a befektetők mintegy 4%-os napi változást tapasztaltak a BTC értékében.

A Fiat valuták, mint például az amerikai dollár vagy az angol font, nem látják ezt a mértékű áringadozást. Tehát egy másik módja annak, hogy a stabil érméket egy fiat valuta tokenizált változataként gondoljuk. Elméletileg az USA-dollár alapú stabilcoin egy olyan token, amely egy blokkláncon található, és mindig egy dollárért fog kereskedni.

Stabil érmék fajtái

A stabil érmék általában valutához vagy áruhoz, például aranyhoz vannak kötve, és különböző mechanizmusokat alkalmaznak az árrögzítés fenntartására. A két legelterjedtebb módszer a tartalékok fedezeteként való tárolása, vagy egy algoritmikus képlet alkalmazása az érme kézbesítésének szabályozására.

Biztosítékkal ellátott stabil érmék

A fedezett stabil érmék biztosítékkészletet tartanak fenn az érme értékének támogatására. Amikor egy stablecoin birtokosa ki akarja váltani a tokenjeit, a fedezetből azonos mennyiségű fedezetet vesznek le a tartalékból.

Az USD Coin (USDC) jó példa a fedezett stabil érmére. Az alábbi ábra az USDC fedezeti tartalékait mutatja 2022 augusztusában – 54 milliárd dollárral, a valuta tartalékai valamivel nagyobbak, mint az 53,8 milliárd dolláros kötelezettségei.

Az USDC tartalékait biztonságos eszközökben tartják, amelyeknek meg kell őrizniük értéküket, például készpénzben és amerikai kincstári kötvényekben.

Az USDC egy stabil coin outlier az eszközeiről és kötelezettségeiről szóló pontos adatok közzétételében. Régóta vita folyik a biztosítéki tartalékok megbízhatóságáról bizonyos stablecoinok esetében (azaz a stablecoin kötelezettségei meghaladják a tartalékait).

A legkiemelkedőbb és legrégebbi stabil érme a Tether (USDT). 66,9 milliárd dolláros piaci kapitalizációjával az USDT jelenleg a harmadik legnagyobb kriptovaluta a Bitcoin és az Ethereum (ETH) mögött. Azonban évek óta kétségek gyötörték tartalékainak megbízhatóságát illetően.

A stabil érméket és a kriptovalutákat most szigorúbban ellenőrzik a szövetségi szabályozók.

2021 októberében a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) közleményt adott ki, amelyben 41 millió dolláros polgári jogi bírság megfizetésére kötelezte a Tethert „hamis és félrevezető állítások” és „az ügyfelek és a piac számára az üzleti tevékenység félrevezetése miatt, amely szerint a Tethernek elegendő amerikai dollárja van. Tartalékok minden forgalomban lévő USDT támogatására „a megfelelő fiat valutával egyenértékű összeggel”.

A Tether továbbra is azt állítja, hogy elegendő tartalékkal rendelkezik a forgalomban lévő 66,9 milliárd dollár értékű Tether tokenek támogatására. Ráadásul a cég még nem nyújtott be visszavásárlási kérelmet.

„A nagyobb átláthatóság felé tett utunk még nem ért véget” – mondta Paolo Ardoino, a Tether technológiai vezetője áprilisban, és megígérte, hogy továbbra is biztosítani fogja a piacot a Tether megbízhatóságáról.

A stabil érméket más kriptovaluták is támogathatják. A legnagyobb példa ebben a kategóriában a DAI (DAI) algoritmikus stabilcoin, amely az amerikai dollárhoz van kötve, de az Ethereum és más kriptovaluták támogatják.

De mivel a mögöttes biztosíték kriptovalutában van, hajlamosabb a volatilitásra.

Szakértők szerint a DAI stablecoin túlfedezetű, ami azt jelenti, hogy a tartalékokban tartott kriptovaluta eszközök értéke meghaladhatja a kibocsátott DAI stablecoinok számát.

Algoritmikus stabil érmék

Az algoritmikus stabil érmék a token kézbesítését szabályozó algoritmusokon keresztül tartják fenn árkapcsolatukat.

A TerraUSD (UST) volt a legnagyobb algoritmikus stabil érme, több mint 18,7 milliárd dolláros piaci kapitalizációt ért el május 5-i csúcsán, majd meredeken zuhant, miután szintje alá esett.

A TerraUSD árát 1 dollárhoz kötötték egy testvérérme, Luna verése (létrehozása) és elégetése (megsemmisítése) révén. Nem volt fedezet, az egész modell végigfut ezen az algoritmikus pénzverés és a Luna tokenek elégetése minden alkalommal, amikor egy UST stablecoint vásároltak vagy eladtak.

Ez problémás modellnek bizonyult. A TerraUSD megszenvedte az azóta „halálspirálként” ismertté vált eseményt, amikor a pánikhullám májusban végül kiváltotta a kriptográfiai megfelelőjét, mint a bankon futott, a „leköttetés” TerraUSD értékesítésének hullámával. 1 dolláros ára, és végül a “stabil” érmét közel nullára küldte, testvérérmével, Lunával együtt.

Ezen a ponton a piacok félelmei miatt a Tether az 1:1 dolláros kötés alá 94 centre csúszott május 12-én.

Bár nem olyan mértékben, mint a TerraUSD, a befektetőket aggasztotta a tartalékok megbízhatósága, és hogy a Tether teljes mértékben fedezett-e.

A TerraUSD most a TerraClassicUSD (USTC) alatt kereskedik, mivel a Terra blokkláncot május 9-én hivatalosan leállították és leválasztották az amerikai dollárról. Az USTC mindössze 3 centtel kereskedik.

Hogyan használják a Stablecoinokat?

A Stablecoinok lehetővé teszik a befektetők számára, hogy be- és kilépjenek a különböző kriptovalutákból, miközben a kriptovaluta birodalmán belül maradnak.

“Stablecoinokat használnak a fiat valuták és a kriptovaluták közötti szakadék áthidalására a volatilitás nélkül” – mondta Richard Gardner, a Modulus Global vezérigazgatója. „A stabil érmék azt is lehetővé teszik a magas inflációjú gazdaságokból származó emberek számára, hogy megtakarításaik értékét egy stabilabb pénznemhez, például az amerikai dollárhoz kötött eszközben tárolják.”

Ezek az érmék a kriptovaluta előnyeit kínálják, azaz az azonnali átutalásokat és az alacsony díjakat, a volatilitás hátránya nélkül. Ez azt jelenti, hogy a befektetők megtarthatják azokat anélkül, hogy aggódnának a portfóliójuk értékének vad ingadozásai miatt.

A nemzetközi banki átutalások jó példák a felhasználási esetekre. Hagyományosan ehhez devizakonverzióra (FX) lenne szükség több banknál és közvetítőnél. Ez az útvonal ezután több lépésből és különböző díjakból áll, és gyakran néhány munkanapot vesz igénybe, ellentétben a stabilcoin átutalással, amely azonnali és alacsony vagy nulla díjakat tartalmazna.

Hogyan keresnek pénzt a Stablecoinok

Az első módszer, amelyet a stablecoin kibocsátók a pénzszerzésre használnak, az, hogy egyszerűen visszaváltási és kibocsátási díjat számítanak fel.

Ezt követően gyakran változik a stablecoin típusától függően. A központosított kibocsátók számára ez a monetizálási vágy a tartalékok átláthatósága körüli vitához vezet, amelyet fentebb tárgyaltunk. Sokak számára ez a központosított modell hátránya: az a tény, hogy az ilyen stabil érméket birtokló befektetők ki vannak téve a partnerkockázatnak.

A partnerkockázat annak esélye, hogy az eszköz másik fele nem teljesíti az ügylet egy részét, és nem teljesíti a szerződéses kötelezettségét.

„A (centralizált) stabil érmék pénzt keresnek, ha dollártartalékaikat magasabb hozamú eszközosztályokba fektetik, például kereskedelmi papírokba vagy kincstárjegyekbe” – mondta Ganesh Viswanath Natraj, a Warwick Business School pénzügyi adjunktusa az Egyesült Királyságban. nulla kamatot hoznak.”

Másrészt a decentralizált stabil érmék bevételszerzési módokkal rendelkeznek, amelyek protokollonként változnak.

Tipikus példák közé tartozik az irányítási tokenek értékesítése, amely lehetővé teszi a vevők számára, hogy szavazati irányítást szerezzenek a stablecoin jövője felett, vagy pénzt rögzítsenek intelligens szerződésekbe a blokkláncon, hogy kamatot keressenek.

De a stablecoin kibocsátók ezekkel a befektetéseivel kockázat is jár. A stablecoin kibocsátója kompromisszum előtt áll.

„Bár dollártartalékaik befektetése növelheti a nyereséget, növeli annak kockázatát is, hogy a (banki) kirohanás és a befektetői pánik miatt nincs elegendő likvid tartalék a visszaváltások fedezésére” – mondta Natraj.

Leave a Comment

%d bloggers like this: