A pénzügyi piacok a Fed Powell “nagyon agresszív” Jackson Hole-i beszédére készülnek. lehetne

A pénzügyi piacok a Federal Reserve Jerome Powell által nagyon várt Jackson Hole-i beszédre készülnek, és azt várják tőle, hogy jelezze, továbbra is szükség van agresszív kamatemelésre az infláció elleni küzdelem érdekében, a gazdasági növekedést fenyegető kockázatok ellenére.

Ez az elemzők, közgazdászok és befektetők általános következtetése Powell megjegyzései előtt, egy nappal azután, hogy az ex galamb sólyom lett, Neel Kashkari, a minneapolisi Fed szerint a jegybanknak folytatnia kell a monetáris politika szigorítását mindaddig, amíg az infláció egyértelműen lefelé nem mozdul.

Bár az amerikai DJIA részvények,
+0,18%

spx,
+0,29%

COMP,
+0,41%
Kashkari keddi megjegyzései után küzdöttek a lendületért, hogy szerdán feljebb végezzenek. A részvények visszahúzódtak a múlt heti nyári emelkedésükből, mivel a Fed tisztviselői megerősítették elkötelezettségüket az infláció 2%-ra történő csökkentése mellett, még akkor is, ha a gazdaság lassulására utaló jelek mutatkoznak, és annak ellenére, hogy az amerikai fogyasztói árindex júliustól negatív meglepetést okozott.

A kincstári hozamok szerdán kéthavi csúcsra emelkedtek a Fed jövő havi agresszív lépésére számítva, és a jegybanki alapok határidős kereskedői több mint 50%-os eséllyel 75 százalékos emelkedésre tértek vissza szeptemberben. Egy ilyen lépés lenne a Fed sorozatban a harmadik ilyen mértékű kamatemelése, és az ötödik általános kamatemelés a jegybank márciusi kamatemelési kampánya óta.

„A piac nagyon agresszív hangot keres a székből” – mondta Tim Wessel, Jim Reid és Henry Allen, a Deutsche Bank munkatársa.

A remények, hogy a Fed enyhíteni tud agresszív kamatemelésein, kedden felbukkantak egy sor kiábrándító amerikai adat, köztük az újlakás-eladások júliusi zuhanása után. De ezek a remények halványulnak, bár az ismert elemzők, mint a Goldman Sachs közgazdásza, Jan Hatzius még mindig látnak esélyt arra, hogy Powell ügyet fog tenni a kamatemelések ütemének lassítására. Phil Camporeale, a JPMorgan Chase & Co. azon is csodálkozott, hogy Powell miért legyen túl agresszív ezen a héten.

Íme a nézetek áttekintése:

“sólyomszerű sokk”

„Az az eset, amikor agresszív megrázkódtatásnak kell lennie, az az, hogy az elnöknek leggyakrabban nyilvánosan kell felszólalnia a parlament nevében. [policy-setting Federal Open Market] Ez az esély arra, hogy elfordítsa megjegyzéseit saját személyes elfogultságától” – írta a Deutsche Bank Wessel, Reid és Allen szerdai feljegyzésében. Powell “talán személyesen mérlegeli a kockázatok mérlegét a rosszabb inflációs eredményekkel szemben, de nézzük meg, elég erős-e a leanje ahhoz, hogy kielégítse a piac étvágyát”.

Rajzolás és borítás

A minneapolisi Fed Kashkari „megemeli az inflációs volatilitás mércéjét”, ami annak a jele, hogy a Fed kommunikációja „azt hivatott megakadályozni, hogy a könnyebb pénzügyi feltételek idő előtt megzavarják a Fed munkáját” – mondja Ben Emons, a Medley Global Advisors globális makrostratégiáért felelős vezérigazgatója. New Yorkban.

“Az S&P 500 100 napos mozgóátlaga 4090, a potenciális következő támogatási zóna” – írta Emons közleményében. „A 8/31-én lejáró 4090 strike call és eladási opciók ára közel azonos volatilitás mellett történik. Ez azt tükrözi, hogy a piac nagyon agresszív beszédre készül, miközben a fedezetet a dögunalmas felhívások teszik ki.”

‘Veszély’ félpontos gyaloglással

“Powell teljesítménye meg fogja győzni a közvéleményt arról, hogy a Fed kettős mandátuma keretében komolyan veszi az inflációt” – mondta Derek Tang közgazdász, a Monetary Policy Analytics munkatársa Washingtonban.

“Még mindig azt gondoljuk, hogy szeptember 75 lesz 50 helyett”, ezt követi a 25 bázispontra való váltás novembertől – írta Tang közleményében. A szeptemberi 50 bázispontos emelés veszélye az, hogy túl korán vágja le a 2022-es eredmények jobb végét, mivel az FOMC megpróbálja meggyőzni a piacot a magasabb végkamatról és egy későbbi lazítási ciklusról.

A gyalogos ciklus még nem ért véget

“Biztosan feltételezhető, hogy Powell egyik célja az lesz, hogy közölje, még van tennivaló az infláció elleni küzdelemben, és hogy a gyaloglási ciklus még nem közeledik a végéhez” – mondta a BMO Capital Markets stratégája, Ian Lyngen és Ben Jeffery.

Ezzel a témával összhangban Kashkari megjegyzése azt sugallja, hogy „nagyon világos”, hogy a Fed-nek szigorítania kell a monetáris politikán, és azt várjuk, hogy ez csak a kezdete egy ilyen hivatalos címsornak – amelyek többsége az Egyesült Államokban található. a kereskedési hét véget ér” – írták közleményükben.

Nem olyan gyorsan

“Úgy gondolom, ahogy legutóbbi sajtótájékoztatóján is tette, az emelés ütemének lassítása mellett érvelni fog” – mondta a Goldman Sachs Hatziusa.

“Két 75 bázispontos elmozdulásunk volt. A jelentős adatmeglepetésektől eltekintve az lenne az elvárásunk, hogy az elmozdulás 50 lesz szeptemberben” – mondta Hatzius kedden a Bloomberg Televízió felügyeleti részlegének. “Nem hiszem, hogy konkrétan nyilatkozna a számról , de azt hiszem, azt fogja mondani, hogy fennáll a túlfeszítés veszélye, ezért érdemes kicsit lassabban haladni, mint a túlméretezett növekedés.”

Ragaszkodjon az agresszív retorikához

„A piacok elfogytak Powell elnök pénteki Jackson Hole konferenciáján tartott nyitóbeszéde előtt. Úgy gondolja, hogy határozottan meg fogja ismételni a Fed elkötelezettségét az infláció megfékezése mellett, ami talán azt jelzi, hogy a következő néhány ülésen folytatódni fognak a túlzott kamatemelések” – mondta Tom Graff, a baltimore-i Facet Wealth befektetési vezetője. “Ez a nézet volt a fő mozgatórugója a részvényeladásnak és a kamatok emelkedésének az elmúlt napokban.”

„Hihetetlenül fontos, hogy a Fed [its] az árstabilitás hírnevét” – írta Graff egy e-mailben. “Ennek eredményeként ugyanazt az üzenetet fogja átadni, mint a júliusi FOMC-n, még akkor is, ha a jövő év elején elkezdik fontolóra venni a szünet lehetőségét. Addig ragaszkodnak ehhez az agresszív retorikához, amíg 100%-ig biztosak nem lesznek benne, hogy eljött az ideje. szünet.”

.

Leave a Comment

%d bloggers like this: