Powell Jackson Hole beszéde az inflációról és a Fed kamatemeléséről

Megjegyzés

A Federal Reserve dolgozott ezen egyre nagyobb nyomás alatt kell tartani az inflációt anélkül, hogy a gazdaság recesszióba süllyedne. Pénteken Jerome H. Powell elnök ismerteti tervét, hogy a jegybank hogyan tudná ezt megvalósítani.

Politikai döntéshozók, pénzügyi piacok és emberek az Egyesült Államokban – és a világonKíváncsiak a Fed közelgő kamatemelésére és a gazdaság tágabb kilátásaira vonatkozó tippekre. Powell megjegyzései, amelyeket péntek reggel mondanak el az éves Jackson Hole Gazdasági Szimpóziumon, kulcsfontosságúak lesznek ahhoz, hogy a közvélemény megértse, hogyan tudja a Fed megszabadítani a gazdaságot a legnagyobb problémától, miközben megőrzi az erősödés jeleit, különös tekintettel a még működő munkaerőpiacra. .

Jackson Hole: Ahol a Fed tisztviselői összegyűlnek, és a dolgozók nem engedhetik meg maguknak, hogy maradjanak

Powell régóta várt beszéde saját hitelessége szempontjából is kulcsfontosságú lesz. A tavalyi konferenciához kommentálva megkétszerezte azt a meggyőződését, hogy az infláció átmeneti lesz. A beszéd nem öregszik jól.

„A Fed úgy érzi magát, mint egy utas a buszon, a Wall Streeten, a befektetőkkel és a közgazdászokkal együtt. A Fed nem érzi magát buszsofőrnek” – mondta Michael Strain, a konzervatív American Enterprise Institute gazdaságpolitikai tanulmányokért felelős igazgatója. “Az egyik módja annak, hogy megerősítse magát buszsofőrként, ha egyértelműen kimondja, hogy mit csinált rosszul, elmagyarázza, miért tette rosszul, és elmondja, hogyan fogja másképp csinálni a jövőben.”

Az amerikai döntéshozók rosszul mérték fel az inflációs fenyegetést, amíg nem késő

Az infláció 40 éves csúcsáról való lefaragásához a Fed-nek támaszkodnia kell egyetlen hatékony eszközzel: a kamatlábbal. A magasabb kamatlábakat úgy tervezték, hogy lassítsák a keresletet azáltal, hogy számos hitelt, például autókra vagy jelzáloghiteleket drágítják. A lakáspiac például lehűl, mert a jelzáloghitel-kamatok emelkedése miatt a leendő lakástulajdonosok kiesnek.

Az infláció enyhén mérséklődött júliusban, éves összevetésben 8,5 százalékot ért el az előző havi csúcstól.mint leejteni a gázárak segítettek csökkenteni összköltség. A Fed vezetői azonban azt mondják, hogy több hónapos folyamatos javulást kell látniuk, mielőtt megtudnák, hogy a kamatemelések működnek-e.

A kihívás abban rejlik, hogy a kamatemelések késnek, és a bank által most tapasztalt kamatemelések lassíthatják a gazdasági tevékenységet még ebben az évben vagy a jövő év elején. Az amerikai gazdaság már 2022 első két negyedévében visszaesett, ami félelmet kelt a recessziótól, és azt jelzi, hogy a gazdaság már most is jelentősen lassul, még akkor is, ha az infláció továbbra is magas.

Az energiaárak csökkenésével júliusban mérséklődött az infláció az egy évvel ezelőttihez képest

“Július úgy tűnt, mintha némileg enyhült volna az árnyomás, de semmiképpen nem elég ahhoz, hogy azt mondjuk: “Jó úton haladunk” – mondta Esther George, a Kansas City Fed elnöke a Yahoo Finance-nek csütörtökön. „Szóval úgy gondolom, hogy több adatunk van. És úgy gondolom, hogy még többet kell dolgoznunk, hogy ez a tendencia csökkenjen.”

A probléma része az, hogy a kamatlábak tompa taktika, és azok nem tudja kezelni az emberek mindennapi életük során tapasztalt inflációját. A tarifaemelések nem építhetnek új lakásokat, és nem tarthatják alacsonyan a gázárakat. A fogyasztói bizalmat pedig nem tudják növelni, különösen akkor, amikor sok család és vállalkozó nem érzi úgy, hogy a gazdaság az erős munkaerőpiac és a rugalmas fogyasztói költekezés ellenére sem működik nekik.

Politikailag a magas infláció nehezedett az elnökre Biden jóváhagyása és bonyolította a Demokrata Párt jogalkotási menetrendjét. Ez nem feltétlenül probléma a Fed számára, amelyet függetlennek terveztek, és amelynek tisztviselői olyan feltételeket töltenek be, amelyek nem egyeznek közvetlenül az elnöki adminisztrációval. A jegybank munkáját azonban a politikusok szigorú ellenőrzése alá helyezi.

A hónap elején a Fehér Ház és a kongresszusi demokraták jelentős győzelmet arattak az infláció csökkentéséről szóló törvény elfogadásával, amely az éghajlati válságra, az egészségügyi költségek csökkentésére és a nagyvállalatok adójának emelésére összpontosít. A republikánusok azonban a járvány kezdetén továbbra is tetemes ösztönző csomagokkal kalapálják a demokratákat, azt állítva, hogy a több szövetségi kiadás vagy hiteltörlés tovább fogja túlfűteni a gazdaságot.

A Fed háromnegyed százalékponttal emeli a kamatokat az infláció elleni küzdelem érdekében

A Fed tisztviselői számára, akik ezen a héten leszálltak a Jackson Hole-ra, az elmúlt néhány év szédítő volt. A tisztviselők számára továbbra is rendkívül nehéz világos képet alkotni a gazdaságról. Az értékelések tévedésének költsége pedig magas volt.

A tavalyi Jackson Hole beszédében Powell kifejtette, miért gondolta úgy, hogy az infláció a világjárvány okozta recesszióból való gazdasági kilábalás átmeneti jellemzője lesz. A Fed közelebb került a gazdaság sürgősségi támogatásának egy részének fokozatos megszüntetéséhez, de a kamatemelések messze nem kerültek fontolóra. Powell virtuálisan is megtartotta beszédét, mivel a csúcstalálkozót a koronavírus tavaly nyári deltaváltozata idején törölték.

Tizenkét hónappal később, és a járvány kezdete óta először Jackson Hole-ban, a Fed versenyfutásban áll az infláció megfékezéséért, amely megugrott és tovább terjedt a gazdaságban. Az ellátási lánc gondjai, a magas fogyasztói kereslet és az orosz invázió Ukrajnában magasan tartották a gáz, az élelmiszerek, a bérleti díjak és minden a kettő közötti árat. És hirtelen a központi bank az arányok az elmúlt évtizedek legagresszívebb ütemében emelkedtek.

A Fed idén négyszer emelt kamatot, legutóbb júliusban háromnegyed százalékponttal. Széles körben várható, hogy további emelések következnek, és a Fed a szeptemberi, novemberi és decemberi politikai üléseken ismét kamatot emel. Nem világos azonban, hogy a jegybankárok lépést fognak-e tartani az ilyen tetemes emeléssel, vagy a kamatemelések mérséklése mellett döntenek, hogy megakadályozzák a gazdaság túl hirtelen lelassulását és recesszió kiváltását.

Szokatlan lenne, ha Powell a beszédével pontosan elmondaná, mit tervez a Fed a következő hónapban. Ennek ellenére a piacok szorosan figyelik a jövőre utaló jeleket. A részvények düböröghetnek pénteken, ha Powell a vártnál erősebb vagy lazább lesz.

“Egy kissé reményteli történetet akart elmondani: “Ez olyasmi, amit el tudunk érni” – mondta Tim Duy, az Oregoni Egyetem Fed-szakértője és az SGH Macro Advisors vezető közgazdásza. “Tudjuk, hogy az infláció mindannyiótoknak fájdalmat okoz, és szeretnénk orvosolni ezt a helyzetet, de nem akarjuk úgy tenni, hogy ez még több fájdalmat okozzon.”

Leave a Comment

%d bloggers like this: