A Fed gazdasági fájdalmat lát előre. A tőzsdék most érzik ezt.

A blue chip részvények 2020 óta a legalacsonyabb szintjükre estek pénteken, tovább folytatva az augusztusban kezdődött rossz zuhanást, mivel a befektetők az Egyesült Államokban és szerte a világon egyre súlyosbodó gazdasági ellenszélekkel küzdenek.

A főbb részvényindexek veszteséggel zárták a hetet, amivel az elmúlt hat hétben az ötödik esésüket zárták le. A Dow Jones ipari átlaga 483 ponttal, 1,6 százalékkal esett a pénteki záróérték közelében, 30 ezer alá. Az index kis híján elkerülte a medvepiaci övezet bezárását, 20 százalékos csökkenést a korábbi csúcshoz képest. Az S&P 500 1,7, a Nasdaq Composite 1,8 százalékot esett.

A Federal Reserve megígérte, hogy visszaállítja az inflációt, még akkor is, ha a gazdaság lassulása a munkanélküliség növekedésével jár, és a háztartások és a vállalkozások némi fájdalmat éreznek. És bár széles körben várták a Fed e heti kamatemelési lépését, a részvénypiacok már most érzik a fájdalmat.

“A Fed folyamatban lévő egyensúlyozása az árstabilitás helyreállítása között a gazdasági fájdalom fejében megrázta a piacokat, mivel a lágy landolás reményei gyorsan halványulnak” – mondta Nicole Tanenbaum, a Checkers Financial Management partnere és vezető befektetési stratégája. “A monetáris politika tompa eszköz, és a befektetők joggal aggódnak amiatt, hogy a Fed túl gyorsan léphet előre, mielőtt képes lenne pontosan megbecsülni politikájának gazdaságra gyakorolt ​​hatásait.”

A rossz piaci hírek – és a Fed előrejelzése a meredeken lassuló gazdaságról – hatással lehet az őszi kongresszusi félidős választások kampányára is, ahol a republikánusok azt remélik, hogy a szavazók Biden elnököt és a demokratákat fogják hibáztatni. Az infláció valamivel kevésbé feltűnő probléma a választók körében, mivel az emberek azt mondják, hogy jobban érzik magukat a gazdaságban, és a gázárak csökkenése miatt lélegzethez jutnak. De a piacok zűrzavara forró téma lehet a pályán.

A Fed március óta tartó intézkedéseinek teljes súlya – az irányadó kamat már 3 százalékponttal emelkedett, és további emelések várhatók – csak idén vagy jövőre érezhető. A pénzügyi piacok azonban megfogadják a jegybank ígéretét, és ismét riasztásokat küldenek – egyértelművé téve, hogy akárhányszor mondják a Fed-tisztviselők, hogy mindent megtesznek az infláció leverése érdekében, a Wall Street marad az ötlet, amelyet ápolni kell.

„Szerintem valószínűleg rosszabb lesz, mielőtt jobb lesz” – mondta Dan Ives, a Wedbush Securities igazgatója és vezető részvénykutatási elemzője.

Elemzők szerint a visszaesés nem csak a Fed eddigi lépéseivel függ össze, hanem a jövőbeni további szigorításokkal és annak a növekvő valószínűségével is, hogy a Fed nem tudja visszafogni az inflációt recesszió kiváltása nélkül. Egy ilyen visszaesés gyorsan átcsaphat a vállalati bevételekre is.

“Egy lágy landolás meglehetősen nagy kihívást jelentene, és nem tudjuk – senki sem tudja -, hogy ez a folyamat recesszióhoz vezet-e, és ha igen, mennyire lesz jelentős a recesszió” – mondta szerdán Jerome H. Powell, a Fed elnöke. befejező. a Fed kamatbejelentése.

A nagyszerű kamatemelések a Fed új normája

A jegybank rohan a gazdaság lehűtésére és a fogyasztói árak csökkentésére. A tisztviselők még nem látnak elég előrelépést. A piaci zavarok azonban már a hazai és a globális gazdaságot tükrözik késés felé tart.

Az olaj ára a legalacsonyabb szintre esett január óta. Az S&P energiaszektora 6,75 százalékos mínuszban zárt.

Megosztják a nagy technológiai cégek, köztük az Apple, az Amazon, a Microsoft és a Meta Platforms, estek pénteken. (Jeff Bezos, az Amazon elnöke a The Washington Post tulajdonosa.) A Goldman Sachs az év vége előtt csökkentette az S&P 500-ra vonatkozó előrejelzését, nagyrészt az emelkedő kamatlábak miatt. Másrészt a kötvényhozamok ezen a héten emelkedtek a Fed legutóbbi kamatemelése nyomán, a 2 és 10 éves kincstári hozamok pedig több mint egy évtizede soha nem látott csúcsokat értek el.

A főbb piaci indexek jelentősen estek az év során, bár a közelmúltig tartó long bull piac azt jelenti, hogy az elmúlt öt évben még mindig több mint 30 százalékos pluszban járnak.

A rossz gazdasági hírek politikai problémává válhatnak. A kisebbségi csoport vezetője, Kevin McCarthy (R-Kalifornia), a hivatalos GOP kampánynapirend bejelentése pénteken erről a témáról: „Erős gazdaságot akarunk. Ez azt jelenti, hogy megtöltheti a tartályt. Meg lehet vásárolni az élelmiszereket. Marad annyi pénze, hogy elmenjen Disneylandbe, és pénzt takarítson meg a jövőre – ha a fizetések nőnek, többé nem csökkennek.”

A vadállat közel a hét után jött a Fed ismét háromnegyed százalékponttal emelte a kamatot, ami a harmadik ilyen lépés, az év ötödik emelése az infláció elleni harcban. A szerdai emelkedést egészen a közelmúltig bizarr nagynak tartották. A Fed tisztviselői azonban a „semleges” 2,5 százalékos zónán túlra akarják tolni a kamatlábakat, ahol a kamatlábak nem lassítják és nem gyengítik a gazdaságot, és a „korlátozó övezetbe”, amely visszafogja a fogyasztói keresletet.

A Fed irányadó rátája jelenleg 3 százalék és 3,25 százalék között van, és a tisztviselők arra számítanak, hogy az év végére átlépi a 4 százalékot, jócskán a korlátozónak tartott szintre.

Miért emeli a Fed a kamatot?

Ez a kamatláb nincs közvetlen hatással a jelzálog- és egyéb hitelek kamataira. De ez befolyásolja, hogy a bankok és más pénzügyi intézmények mennyit fizetnek a hitelezésért, ami szélesebb körben befolyásolja a hitelárakat. És döntő jelentőségű, hogy a Fed saját kommunikációja – legyen szó akár a Fed tisztviselőitől származó megjegyzésekről, akár a döntéshozók gazdasági előrejelzéseiről – kulcsfontosságú a pénzügyi feltételek alakításában és a piacok kamatemelések árazásában, amelyek még csak most jönnek.

A monetáris politika köztudottan késéssel működik, és a Fed eddigi kamatemelései nem eredményeztek lényegesen alacsonyabb inflációt. De a lépések más módon jelennek meg a gazdaságban.

“A pénzügyi feltételeket általában jóval azelőtt befolyásolják, hogy ténylegesen bejelentenénk a döntéseinket” – mondta Powell a héten. „Ezután a pénzügyi feltételek változása meglehetősen gyorsan, néhány hónapon belül elkezdi befolyásolni a gazdasági tevékenységet. Valószínűleg azonban időbe telik, mire látni fogjuk a változó pénzügyi feltételek teljes hatását az inflációra.”

Öt diagram, amely megmagyarázza, miért olyan magas az infláció

Diane Swonk, a KPMG vezető közgazdásza szerint a kereskedőket az is idegesíti, hogy a Fed lépései hogyan fognak felerősödni, mivel más központi bankok is felpörgetik az infláció elleni küzdelmet. A Fed azon a héten szerepelt azon globális központi bankok listáján, amelyek kamatemelést kértek – például a Bank of England csütörtökön fél százalékponttal emelte kamatát, és figyelmeztetett, hogy az Egyesült Királyság már recesszióban lehet. Félő, hogy sok ország gazdasága nem lesz képes ellenállni a rendkívüli lassulásnak. A Fed kamatemelése a szegény országoknak is nagyobb adósságterhet jelent.

Az európai részvények is nagyot estek pénteken, részben azután, hogy az Egyesült Királyság átfogó adócsökkentési sorozatot jelentett be a recesszió enyhítésére.

A közgazdászok és a kereskedők attól tartanak, hogy ha a politikai döntéshozók egyszerre mennek keresztül nagy kilengéseken, azzal kockáztatják, hogy túlzásba esnek, nemcsak saját gazdaságuk, hanem a világ számára is.

“Szinkron, nem szinkron” – mondta Swonk több jegybank egymás melletti mozgásáról. – Ezt nem tervezték.

Leave a Comment

%d bloggers like this: