A jutalékkal foglalkozó brókerek félrevezetik Önt? A SEC szerint nem: Morning Brief

Ez a cikk először a Morning Brief-ben jelent meg. Szerezze meg a Morning Brief-et közvetlenül a postaládájába minden hétfőtől péntekig délelőtt 6:30 ET előtt. Iratkozz fel

2022. szeptember 23

A mai hírlevél től származik Julie Hyman, a Yahoo Finance munkatársa és tudósítója. Kövesd Julie-t a Twitteren @juleshyman.

Ki más fáradt a Fed-ről beszélni? Természetesen a Federal Reserve és az infláció elleni küzdelem a magasabb kamatlábakon keresztül létfontosságú. De szükségem van egy kis szünetre.

Tehát egy másik kulcsfontosságú kérdésre: a nem jutalékos brókerek kicsapják Önt?

Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet láthatóan úgy dönt, hogy nem – vagy legalábbis a SEC nem tesz semmit ez ügyben, még ha igen is. A Bloomberg jelentése szerint az ügynökség úgy döntött, hogy nem tiltja meg a PFOF néven ismert rendelésfolyam fizetését. Ez egy olyan gyakorlat, ahol a brókerek az ügyfelek tranzakcióit nagykereskedőkön keresztül dolgozzák fel, oly módon, hogy a kritikusok szerint az egyes kereskedőket rejtett díjak terhelik.

A PFOF elleni érv az, hogy a gyakorlat konfliktust szül, mert elméletben a brókereknek arra kell törekedniük, hogy pénzt keressenek ügyfeleiknek – nem pedig az olyan árjegyzőknek, mint a Citadel Securities. Valójában nehéz sokakat találni, akik támogatnák a PFOF általános betiltását, eltekintve a Twitteren és a Redditben élő mémkészletek rajongóitól. A PFOF betiltása helyett a SEC bölcs dolog lenne, ha az árak átláthatóságára összpontosítana, és megkövetelné a brókerektől, hogy az adott időpontban a lehető legjobb áron bonyolítsák le a kereskedéseket.

„A SEC-nek nem kell megtiltania a fizetést a megbízási folyamatokért vagy más specifikus befektetőellenes, konfliktusokkal sújtott piaci gyakorlatokért, ha a legjobb végrehajtást a megbízás jellemzőinek és piaci feltételeinek adott időpontjában elérhető legjobb árnak kell megkövetelnie” – mondta Dennis Kelleher, az üzlet vezetője. A Better Markets, Yahoo Finance érdekképviseleti csoport egy e-mailben azt mondta a Yahoo Finance-nek: “Ha így lesz, a SEC nem fog viccelni egy olyan iparággal, amely könyörtelenül olyan új vagyonszerzési gyakorlatokat hoz létre, amelyek sértik a tegnapi szabályokat és előírásokat.” holnap.”

Kritikus bevételi forrás a jutalékmentes brókerek számára

A PFOF modellben egy jutalékmentes brókercég, például a Robinhood vagy a Schwab feldolgozza a befektető részvényvásárlási megbízását, és továbbítja azt egy nagykereskedőnek, például a Citadel Securities vagy a Virtu Americas számára. Ezek az árjegyzők ezután végrehajtják a kereskedést, és fizetnek a brókercégeknek, hogy a kereskedést rajtuk keresztül irányítsák.

Amikor az árjegyző az ügyfél által kértnél alacsonyabb áron vásárolhat részvényt, a bróker és az árjegyző megosztja a megtakarításokat. A jutalékmentes üzletet a brókerek zsebre tett pénzéből, a „rendelésfolyam fizetéséből” lehet finanszírozni.

Robinhood Markets, Inc.  Vlad Tenev vezérigazgató és társalapító megérkezik a Wall Streetre a vállalat New York-i tőzsdei bevezetése után, 2021. július 29-én. REUTERS/Andrew Kelly

Robinhood Markets, Inc. Vlad Tenev vezérigazgató és társalapító megérkezik a Wall Streetre a vállalat New York-i tőzsdei bevezetése után, 2021. július 29-én. REUTERS/Andrew Kelly

Ez a Robinhood kulcsfontosságú bevételi forrása, amely 2020-ban népszerűsítette azt a gyakorlatot, amikor az amerikai háztartások készen álltak a piaci szereplésre. Azóta a Robinhood kereskedése – a részvényárfolyammal együtt – visszaesett, és igyekezett diverzifikálni bevételi forrásait.

A JMP Securities elemzője, Devin Ryan szerint a PFOF a Robinhood részvénybevételének 9%-át, az opciós bevételek 36%-át és a kriptográfiai bevételek 18%-át tette ki a negyedévben. A cég részvényei az egekbe szöktek, miután a hírek szerint a SEC-nek nem állt szándékában kitiltást elrendelni. A Robinhood azonban eltörölte ezeket a nyereségeket, és részvényenként 9,65 dolláron 2,72%-kal zárt – ez sokkal kevesebb, mint tavaly ilyenkor, amikor ennek ötszöröse volt.

Ennek ellenére egyértelmű, hogy a SEC PFOF-fel kapcsolatos döntéséről szóló Bloomberg-jelentés jót tesz Robinhoodnak. Ez a nyereség a kisbefektetők rovására megy?

A kereskedő cégek előre láthatóan úgy gondolják, hogy a jelenlegi rendszerrel nincs probléma, és azt állítják, hogy a kiskereskedők már most is jó árakat kapnak. A SEC elnöke, Gary Gensler nagyrészt a másik oldal mellé állt, és júniusban azt mondta, hogy a rendelési forgalom kifizetése “megzavarhatja az útválasztási döntéseket”.

A szakértők azonban azzal érvelnek, hogy a PFOF megszüntetése rossz problémát oldana meg. Több üzleti iskola professzora által nemrégiben végzett tanulmány szerint a probléma az, hogy a lakossági befektetők rendkívül eltérő árakat fizethetnek attól függően, hogy melyik árjegyző a megbízásukat továbbítja. A tanulmány megállapította, hogy a brókerplatformok és a megbízások továbbításának helye közötti különbségek akár évi 34 milliárd dollárba is kerülhetnek a lakossági befektetőknek.

Nézze meg: Hogyan működik a rendelésfolyam fizetés?

Christopher Schwarz, a University of California Irvine professzora, a tanulmány társszerzője szerint a probléma megoldása nem az, ha megszabadulunk a PFOF-tól. Ehelyett szerinte a brókereknek átláthatóbbnak kellene lenniük az árakkal kapcsolatban.

A PFOF betiltása körüli vita „az a fényes dolog a teremben, amely elvonja mindenki figyelmét a különböző brókerek számára nagyon eltérő végrehajtást biztosító piaci központok kérdéséről. És ennek a végrehajtásnak semmi köze a PFOF-hoz” – írta Schwarz csütörtökön a Yahoo Finance-nek.

Jared Dillian, a Daily Dirtnap szerkesztője és kiadója, valamint a Mauldin Economics befektetési stratégája a múlt hónapban a Bloomberg véleménye mellett érvelt, hogy a PFOF szabályozása visszaüthet.

“Az Egyesült Államokban vannak a világ legmélyebb, leglikvidebb tőkepiacai, de talán nem, ha a szabályozók túlságosan belekeverednek” – írta. “Amíg van verseny, a dolgok javulni fognak, és a kereskedési költségek még tovább csökkennek.”

Kétségtelen, hogy a Wall Streeten sokan egyetértenek Dilliannal, és az olyan újságok, mint a Schwarz-é, arra késztették a SEC-et, hogy másképp nézzen rá az ügyre. Természetesen az ügynökség végül betilthatja vagy korlátozhatja a PFOF-ot. Eközben nehéz megmondani, hogy a befektetők ma haragszanak-e a PFOF-ra, vagy csak a piactól ódzkodnak.

A Robinhoodon keresztül kereskedők száma idén 14 millió havi felhasználói tranzakcióra esett vissza 2022 júniusában a tavaly decemberi 17,3 millióról. Ahogy a Robinhood felhasználói bázisa megfogyatkozott, alternatívák bukkantak fel – köztük a Public.com, amely jutalékmentes, nem kínál fizetést a megbízásokért, és ehelyett tippeket ad a felhasználóknak a kereskedéseiket végrehajtó brókereknek. A vállalat szerint a felhasználók száma a 2021 közepén mért 1 millióról 2022 elejére 3 millióra nőtt.

Végső soron a PFOF kieshet a kegyből, függetlenül attól, hogy a SEC beavatkozik-e a gyakorlat megfigyelésére vagy sem.

Mit nézzünk ma

Gazdasági naptár

  • 9:45 ET: S&P Global USA Manufacturing PMISzeptember előzetes (51,1 várható, 51,5 az előző hónapban)

  • 9:45 ET: S&P Global US Services PMISzeptember előzetes (45,0 várható, 43,7 az előző hónapban)

  • 9:45 ET: S&P Global USA Manufacturing PMISzeptemberi előzetes (46,0 várható, 44,6 az előző hónapban)

Jövedelem

A Yahoo Finance Fénypontjai

A Salesforce részvények értéke megduplázódhat, a Goldman elemzője szerint:

Mit árulnak el a növekvő autóhitelek késedelmei a gazdaságról?

Jamie Dimon „decentralizált Ponzi-sémáknak” nevezi a kripto tokeneket

Kattintson ide a legfrissebb tőzsdei hírekért és mélyreható elemzésért, beleértve a részvényeket mozgó eseményeket is

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást: alma vagy android

Kövesse a Yahoo Finance szolgáltatást Twitter, Facebook, Instagram, flip tábla, LinkedInés Youtube

Leave a Comment

%d bloggers like this: