Negatívnak lenni nagyszerű lehet. A negatív maradás halálos lehet. Mert 2022 szinte egésze a csalódások és a csüggedés éveként fog emlékezni. Nem a medvéknek. Időnként visszaverték őket – de többnyire ők irányítottak. Valahányszor túl izgatott vagy túl optimista lettél, a karjaidat letépték azok az átkozott medvekarmok, nem olyanok, mint a Dunkin’ Donutsban. 2023 azonban már egy másfajta évnek bizonyul. Példa: Mike Wilson, a 2022-es év zsenije, a stratéga, aki a legnegatívabb volt – és ezért a leginkább igaza volt. Újabb nehéz évet jósol, bár ez nem egészen egyezik az S&P 500-as 3900-as céljával. Bár ez a második legalacsonyabb a Wall Streeten, egyáltalán nem von le minket sokat a 3999-től. Wilson, akit személyesen nem ismerek, egy különösen rossz bevételi szezont keres. Hét nappal ezelőtt azt jósolta, hogy a banki bevételek felrázzák a piacot, mivel jóval a várakozások alatt maradnak. Téli „lekapcsolási” forgatókönyvében – mindenki mindig Shakespeare-rel akar szórakozni – azt mondta, úgy véli, hogy a befektetők meg fognak lepődni, hogy milyen nagy horderejű kiigazításra van szükség a bevételeken. A Morgan Stanley stratégájának igaza volt a kiigazítási részt illetően, csak rossz irányba. Mind a négy nagy bank – a JPMorgan (JPM), a Bank of America (BAC), a Wells Fargo (WFC) és a Citigroup (C) – magasabb korrekciókat követett el – és néhány esetben, például a Wellsnél, a klubban a legnagyobb részesedésünknél, meglehetősen drámai mértékben. . Mi történt? Azt gondolom, hogy a bankok egy kicsit mikrokozmikusak, mert a bevételeik jóval magasabbak voltak a vártnál, a kiadásaik alacsonyabbak a vártnál, a mérlegük pedig sokkal sértetlenebb a vártnál. Előrejelzéseik többnyire enyhe recessziót feltételeztek, de mindannyian azt látták, hogy a rossz hitelek kilátásai sokkal alacsonyabbak, mint a járvány előtt. Mindig azt hittem, hogy a bankok a kereskedés jövőjét jelzik. Ha a mérlegek erősek és a hitelezés konzervatív, sok minden elviselhető, beleértve a betáplált alapokat – a Federal Reserve irányadó kamatlábát – és az 5%-os és 5%-os munkanélküliségi rátát. Itt két elvihető. Az első az, hogy Wilson tévedett a nagy bankokkal kapcsolatban. Másodszor, ami még ennél is fontosabb, az elemzők egészségére veszélyes lehet, ha brutális 13 hónap után negatív marad, miközben a technológia még mindig összeomlik a 2021. novemberi első helyről. Ha nem ismeri el a magas hosszú távú kamatlábakat és a lakáspiaci, ipari, sőt a fogyasztói részvények azóta tapasztalható előrehaladását, az azt mutatja, hogy ha megpróbálja beleadni magát az S&P 500 előrejelzésébe, az mások szemétládájára kárhoztathatja magát, akik negatívak maradtak. Eszembe jut itt az 1980-as évek két nagy előrejelzője, Elaine Garzarelli, a Shearson Lehman stratégája és Robert Prechter, az Elliott Wave hallgatója. Mindkettőjüknek hátborzongatóan igaza volt a közelgő 1987-es Fekete Hétfő-baleset kapcsán, Garzarelli zseniálisan precízen fordult bikából vad medvévé, alig több mint egy hónappal a baleset előtt. Utána mindkettejük minden szaván csüngtünk. Csak ugyanazokat a szavakat kaptuk. medve szavak. Soha nem változtak. Elpazarolták jós státuszukat azzal, hogy semmi pozitívat nem vettek fel, és sok minden megváltozott. Ugyanezt érzek most Wilsonnal és a hozzá hasonlókkal kapcsolatban, beleértve a szokásos milliárdosok bandáját, akiknek semmi keresnivalójuk nincs abból, hogy pozitívak, és mindent, ha negatívak. Most egyetértek azzal, hogy hihetetlenül könnyű negatívnak lenni. Ahogy a mindig ékesszóló Larry Fink, a BlackRock, a világ legnagyobb vagyongyűjtőjének társalapítója és vezérigazgatója konferenciahívásában így fogalmazott: „A társadalom által tapasztalt kihívások nemcsak az elmúlt évben, hanem a világjárvány óta is aláásták a reményt. és megerősítette a pesszimizmust a világ számos részén.” Így folytatja: “Láttuk a születési ráta csökkenését és az elöregedő népesség növekedését, a nacionalizmus és a populizmus növekedését, és attól tartok, hogy a gazdasági rosszullét időszakába lépünk.” Az utolsó szót általában csak akkor hagyjuk ki, ha Jimmy Carter volt elnök, az egyik akaratlanul pesszimista vezető szavaira akarunk hivatkozni. Fink álláspontja már csütörtökön megnyilvánulhat, amikor a washingtoni cinikusok az adósságplafonnal foglalkoznak – ismét felfedve a nihilizmussal és annak minden következményével kapcsolatos alkunkat. Ha Wilson et. hogy igaz legyen, szükségük van a tőzsdére, hogy a Wall Streetről Washingtonba forduljon, ami szerintem elfedi azokat a bevételeket, amelyek jobban hasonlíthatnak a Nagy Négyes bankokhoz, mint ahogy azt a medvék beismernék. Negatívnak maradni olyan átkozottul könnyű. A fedezeti alapomnál kötelességtudóan hívtuk a Prechter forródrótot minden héten a baleset után bölcsességért. Hihetetlenül óvatosak lennénk, nehogy túl sokáig várjunk, nehogy belefussunk egy Garzarelli-interjúba vagy televíziós megjelenésbe. Még jóval azután is meggyőztek, hogy kialakult a fenék. Jól elrejtették. Mint valaki, aki pénzszűkében volt a baleset előtt, nagyon figyeltem rájuk. Nem volt kedvem feladni az újdonsült jós státuszomat, legalábbis a befektetői közösségben nem, és úgy gondoltam, hogy az egyetlen módja annak, hogy valóban megsemmisítsem, az lenne, ha pozitív leszek. Szerencsére néhány hónapba telt, mire stabilizálódtam és felépültem nélkülem, mire eltávolodhattam attól a két bölcstől. 1988-ban azonban soha nem voltam elég pozitív, és lemaradtam néhány szép és könnyű győzelemről. Tudom, hogy lesznek olyan szegmensek, amelyek szerintem pesszimizmushoz vezetnek, különösen a kiskereskedelem és a technológia. Az első, a kiskereskedelem elsorvadhat, ahogy az emberek költenek, amint azt a bankárok megjegyzéseiből tudjuk. Egyszerűen nem költik otthonuk vagy gardróbjuk felújítására. Pénzt költenek utazásra és szórakozásra. A hitelek csekély mértékű csökkenéséből ítélve a pénz csak arra az egy nyerő költési osztályra kerülhet. Az ételen kívül semmi újra nem marad elég a házban. A második, sokkal problémásabb, tovább csökkenhet, mert nem hisznek azokban a cégekben, amelyek ilyen elképesztő gazdagságot teremtettek, és vegyük például a Teslát (TSLA) a keverékbe. A 2021-ben véget érő korszak legnépszerűbb történetei a mega sapkák voltak, és 2022-ben borzalmasan eltávolították hivatalukból. Lesznek emelkedéseik, de olyan szintű ciklikusságot mutatnak, mint korábban a Caterpillar (CAT) vagy a General Motors (GM). Ugyanez vonatkozik az egykor szeretett vállalati szoftverekre és a fintechre. Vagyonokat szereztek vállalati szoftverekkel, és most is vagyonok vesznek el. A nagy bankok nemcsak a bevételszerzési képességet ragadták meg, hanem a fintech lényegét is. A reklámok által túszul ejtett megakapusoknak most még lehetőségük van több milliárdos költségcsökkentésre, de úgy tűnik, vonakodnak, mivel zsenialitásukat úgy tűnik, csapkodó vállalati ügyfeleik tartóztatták le. Az erős fogyasztót igénylő mega-sapkák szintén akadályozhatók. A legfontosabb azonban az, hogy vége a mega-cap és a sima old-cap kettős piacának. Ez nem ér véget azzal, hogy egy sapka-ralival találkozunk a mega cap-tal. A 2022-es átigazolás lehet a bearish sokk, amely időszakonként újraéleszti a bikák hírnevét. A technikusok és a fintechek, valamint Washington arra késztetik a piacokat, hogy kacérkodjanak a negativitással. Ez nem különbözik a baleset utáni 1987-1988-tól. Volt, amikor a negatív maradókat gyorsan igazolta, és ugyanolyan gyorsan be is csúfította egy gyűlés. De ez lehet az az év, amikor a technológia átveszi a helyét az S&P 500-ban, segítve más területeket, amelyek az októberi mélypont óta csak erőt mutattak, különösen az iparban és a pénzügyi szektorban. Nehéz elképzelni, hogy ez a két csoport vezető szerepet tölt be egy enyhe recesszióban, éppoly nehéz elképzelni, hogy a technológia és a fintech a lemaradók. Ennek ellenére úgy látom, hogy ez az, amit 2023-ban követnek nyomon, amit lehetetlennek tűnik összeegyeztetni, csak magán a bevételen keresztül. Tehát valóban lehet, hogy elszakadásunk telén járunk. A szétválás azonban nagyon könnyen lehet, hogy nem a bullish és a valóság, hanem a bearish és a jövő között. (A Jim Cramer’s Charitable Trust részvényeinek teljes listáját lásd itt.) A CNBC Investing Club előfizetőjeként Jim Cramerrel együtt kereskedelmi figyelmeztetést kap, mielőtt Jim üzletet köt. Jim 45 percet vár a kereskedési figyelmeztetés elküldése után, mielőtt megvásárolná vagy eladná a jótékonysági szervezete portfóliójában található részvényeket. Ha Jim egy részvényről beszélt a CNBC TV-n, 72 órát vár a kereskedési figyelmeztetés kiadása után, mielőtt végrehajtaná a kereskedést. A BEFEKTETÉSI KLUB FENTI INFORMÁCIÓJÁRA AZ ÁLTALÁNOS FELTÉTELEINK ÉS ADATVÉDELMI SZABÁLYZATUNK ALKALMAZOTT, A NYILATKOZAT NYILATKOZATUNKKAL EGYÜTT. A BEFEKTETÉSI KLUBVAL KAPCSOLATBAN NYÚJTOTT INFORMÁCIÓK ÁTVÉTELÉBŐL NEM LÉTEZIK KÖTELEZETTSÉG VAGY KÖTELEZETTSÉG. KONKRÉT EREDMÉNY VAGY EREDMÉNY NEM GARANTÁLT.
A kereskedők a New York-i tőzsde (NYSE) padlóján dolgoznak a New York-i Wall Streeten 2022. augusztus 5-én.
Angela Weiss | AFP | Getty Images
Negatívnak lenni nagyszerű lehet. A negatív maradás halálos lehet. Mert 2022 szinte egésze a csalódások és a csüggedés éveként fog emlékezni. Nem a medvéknek. Időnként visszaverték őket – de többnyire ők irányítottak. Valahányszor túl izgatott vagy túl optimista lettél, a karjaidat letépték azok az átkozott medvekarmok, nem olyanok, mint a Dunkin’ Donutsban.
.