Lesz bikapiac 2023-ban? 3 dolog, amit figyelni kell

A 2022-es tőzsdei rossz teljesítmény után a befektetők haladékot keresnek. Az S&P 500 19%-os csökkenéssel zárta az évet és a Nasdaq 33%-ot veszített, számos technológiai részvény tovább esett.

Míg a legtöbb közgazdász recessziót jósol az idei évre, a részvények fellendülésnek indultak 2023-ban, miután a decemberi foglalkoztatási jelentés szerint a munkanélküliség továbbra is alacsony, de a bérnövekedés lassul – a jelek szerint a Fed akarja – és az infláció tartós csökkenése a decemberi fogyasztói árakban. index (CPI).

Új bikapiac indul 2023-ban? Nem lehet biztosan tudni, de a befektetőknek erre kell figyelniük.

A kép forrása: Getty Images.

1. Az inflációs ráta

Tavaly a Federal Reserve uralta a történetet, mivel agresszív kamatemelései miatt a részvények zuhantak, különösen a veszteséges növekedési részvények, feszült értékeléssel. A kamatemelések oka a szokatlanul magas infláció volt, amely tavaly júniusban 9,1%-on y/y tetőzött a fogyasztói árindexben.

Minél gyorsabban csökken az infláció, annál valószínűbb, hogy a Federal Reserve enyhíti a kamatemeléseket, mivel azt a célt tűzte ki, hogy azt 2%-ra hozza vissza. Jerome Powell, a Fed elnöke azt mondta, hogy a kamatlábak magasak maradnak mindaddig, amíg az infláció el nem éri ezt a célt.

Míg a fogyasztói árindex az infláció mértéke, amelyet a legtöbb befektető követ, a Fed egy másik mérőszámot részesít előnyben: a személyes fogyasztási kiadásokat (PCE), amelyet átfogóbbnak tart, mint a CPI. A legfrissebb novemberi PCE-jelentés szerint az index 5,5%-kal nőtt az előző évhez képest.

Decemberi előrejelzéseiben a Federal Reserve a PCE-infláció 3,1%-os csökkentését kérte 2023 végére, ami megközelíti a hosszú távú, 2%-os célt.

Tartsa szemmel a PCE-t. Ha az év végére a Fed 3,1%-os előrejelzése alá süllyed, az a részvények esetében bullish lesz.

2. Kamatlábak

Minden szem a szövetségi alapkamatra irányult tavaly, amely most 4,25%-4,5% között van. De nem ez az egyetlen érdek, ami számít. A kincstári hozamok a részvényekre is hatással vannak, és általában fordított arányúak. Amikor a kötvényhozamok emelkednek, a részvények általában esnek, ha pedig a kötvényhozamok esnek, akkor a részvények emelkednek.

Míg a Federal Reserve további 75 bázispontos kamatemelést jósolt az idei évre, az irányadó 10 éves államkincstári hozam az októberi 4,33%-os csúcsról 3,45%-ra esett vissza. Ez azt mutatja, hogy a befektetők úgy vélik, hogy csökkent annak kockázata, hogy a kamatlábak huzamosabb ideig magasan maradnak, és ez azt is jelezheti, hogy a részvények vonzóbbá váltak. A kamatcsökkenés hátterében az infláció lehűlése áll.

Érdemes megnézni a hozamgörbét is, különösen a 2 és 10 éves állampapírok hozamai közötti különbséget. Jellemzően a 10 éves hozam magasabb, mint a 2 éves, ami a hosszabb lejáratú kötvényekre jellemző. De a hozamgörbe fordított, ami azt jelenti, hogy a 2 éves most többet fizet, mint a 10 éves, ahogy az alábbi diagram is mutatja.

10-2 éves kincstári hozamok feláras diagramja

10-2 éves kincstári hozam Spread adatok YCharts szerint

A hozamgörbe megfordul, amikor a befektetők arra számítanak, hogy a szövetségi alapok kamata idővel csökkenni fog, és rövid távon több kockázatot látnak, mint hosszú távon. Történelmileg a fordított hozamgörbe a recesszió vezető mutatója volt, bár nem világos, hogy ezúttal is így lesz-e.

Ennek ellenére a hozamok normalizálódását pozitívan értékelnék a befektetők.

Ha a Fed leállítja a szövetségi alapok kamatának emelését, az tovább csökkentheti a kamatokat, ami a részvények számára is bullish lenne.

3. Vállalati nyereség

A harmadik összetevő, amely meghatározza, hogy idén elindul-e új bikapiac, a vállalati bevételek. Mivel a tőzsde végső soron annak mértéke, hogy a befektetők hogyan értékelik a jövőbeli vállalati bevételeket, ez lehet a legfontosabb tényező a következő bikapiac kezdetekor.

Valójában az S&P 500 eredménye tavaly a második és harmadik negyedévben 10, illetve 3 százalékkal csökkent. Az elemzők pedig újabb visszaesésre számítanak a negyedik negyedévben, az egy részvényre jutó eredmény pedig további 6%-kal csökkenhet éves szinten.

Az elemzői konszenzus azonban jelenleg arra számít, hogy az egy részvényre jutó eredmény növekedése 2023 első negyedévében 8%-os növekedéssel folytatódik, és onnantól kezdve tovább emelkedik. Az elemzők rekordévet kérnek a széles piaci indexhez.

Ez az előrejelzés vitathatatlanul veszélyezteti a részvénypiacot a negatív iránymutatás-módosítások miatt, de azt is mutatja, hogy az elemzők a vállalati nyereségek fellendülését várják a tavalyi gyenge teljesítmény után.

Senki sem tudja biztosan, hogy 2023-ban elindul-e egy újabb bikapiac, vagy mikor, de ha az infláció továbbra is 2%-ra csökken, a Fed leállítja a kamatemelést, és a vállalati bevételek tovább nőnek, jó fogadásnak tűnik, hogy egy újabb bikapiac alakul ki. . kezdeni.

Leave a Comment

%d bloggers like this: